Canadian Financial System and Challenges of 2020
Table of contents
Share
Metrics
Canadian Financial System and Challenges of 2020
Annotation
PII
S207054760010456-8-1
DOI
10.18254/S207054760010456-8
Publication type
Article
Status
Published
Authors
Evgeny Khoroshilov 
Occupation: Leading Research Fellow
Affiliation: Institute for the U.S. and Canadian Studies of the Russian Academy of Sciences
Address: Russian Federation, Moscow
Edition
Abstract

The article analyzes impact of the coronavirus crisis on the development of the Canadian financial system. At the beginning of 2020, the Canadian economy encountered a “perfect storm”. In Q1 2020, the fall in Canada’s GDP was probably the strongest in the country's history. Naturally, the social and economic difficulties that Canada, like other countries, faced in 2020 have a serious negative impact on the development of the country's financial system. However, a full-scale financial crisis has so far been avoided, primarily thanks to significant funds that the Canadian government directs to support the economy and the financial system. A special role is played by the Bank of Canada, which eases monetary policy, supports main financial markets, and provides additional liquidity to financial institutions. The scale of expansion of the Bank of Canada's balance sheet in March-April 2020 can be described as unprecedented. At the same time, changes in the Bank of Canada's asset structure clearly show that the central bank's balance sheet has become the main source of funding for the government’s anti-crisis plan.

With the implementation of measures designed to limit the spread of the COVID-19 coronavirus, Canadian financial institutions continued to perform their full functions, although there were some changes in their business at the operational level. Under a positive baseline scenario, significant negative consequences for the Canadian financial sector are likely to be avoided. From the point of view of the development of the structure of the financial sector and the financial services market, the current crisis is poised to strengthen existing trends. The migration of customers to digital service platforms will intensify. The share of electronic and contactless payments will continue to grow. Additional incentives will appear for the implementation of the open banking concept. Opportunities will expand and new niches will appear for the development of innovative fintech firms. In addition, the relevance of new organizational models will increase.

 

Keywords
Canada, coronavirus, COVID-19, economic crisis, financial system, banks, insurance companies, Bank of Canada, central bank, monetary policy
Received
14.05.2020
Date of publication
21.07.2020
Number of characters
47802
Number of purchasers
1
Views
38
Readers community rating
0.0 (0 votes)
Cite Download pdf

To download PDF you should sign in

1

Введение

 

В начале 2020 г. экономика Канады оказалась в условиях «идеального шторма». С одной стороны, страна столкнулась с последствиями распространения вируса COVID-19. Требования соблюдать социальную изоляцию и приостановка работы целых секторов экономики крайне негативно сказались на экономической активности, занятости, располагаемых доходах населения, потреблении, инвестициях в основные фонды, способности бизнеса и граждан выполнять свои финансовые обязательства. С другой стороны, падение мировых цен на энергоносители нанесло сильнейший удар по одной из важнейших отраслей канадской экономики и усложнило социально-экономическую ситуацию, особенно в таких провинциях, как Альберта и Британская Колумбия. Ещё одним негативным фактором стала сильная волатильность на мировых фондовых и сырьевых рынках.

2

Размер урона, который понесёт канадская экономика, пока только предстоит оценить. В целом превалирует мнение, что последствия «идеального шторма» для Канады окажутся значительными. По мнению Дэвида Маккэя (David McKay), главы «Ройял бэнк оф Кэнада» (Royal Bank of Canada), вызванный коронавирусом кризис ударит по канадской экономики сильнее, чем мировой экономический кризис 2008–2009 гг., а восстановление займёт больше времени1. В свою очередь, экономисты «Кэнэдиен импириэл бэнк оф коммерс» (Canadian Imperial Bank of Commerce) ожидают падения канадского ВВП в 2020 г. на 3,9%2. «Все выйдут из этого [кризисаЕ.Х.], чувствуя себя чуть менее богатыми. Все выйдут из этого более осторожными», – отмечает глава указанного банка Виктор Додиг (Victor Dodig)3.

1. RBC CEO sees bigger hit to Canada from coronavirus than financial crisis, slower recovery. Reuters, 08.04.2020. Available at: >>> (accessed: 08.04.2020).

2. Impact of COVID-19 will be more profound than 9/11 attacks: CIBC's Dodig. CTV News. 08.04.2020. Available at: >>> (accessed: 08.04.2020).

3. Impact of COVID-19 will be more profound than 9/11 attacks: CIBC's Dodig. CTV News. 08.04.2020. Available at: >>> (accessed: 08.04.2020).
3

Первые статистические данные за 2020 г. подтверждают пессимистичные прогнозы. По заключению Совета по деловому циклу (Business Cycle Council) авторитетного канадского Института Си-Ди Хау (C.D. Howe Institute), основанному на предварительных статистических данных, Канада уже в I квартале 2020 г. вошла в экономическую рецессию. Падение ВВП в марте 2020 г. оценивается в 9%, а за I квартал 2020 г. – в 2,4%, что является худшим квартальным показателем за всю историю страны4. При этом уровень безработицы в апреле достиг 13,0%, по сравнению с 5,5–5,6% в январе – феврале текущего года5. За последние четыре десятилетия больше процент безработных наблюдался только в декабре 1982 г., когда он составлял 13,1%6.

4. Canada Entered Recession in First Quarter of 2020. Statement from the C.D. Howe Institute’s Business Cycle Council. C.D. Howe Institute. 01.05.2020. Available at: >>> (accessed: 01.05.2020).

5. Statistics Canada. Table 14-10-0287-01 Labour force characteristics, monthly, seasonally adjusted and trend-cycle, last 5 months. Available at: >>> (accessed: 13.05.2020).

6. Statistics Canada. Table 14-10-0287-01 Labour force characteristics, monthly, seasonally adjusted and trend-cycle, last 5 months. Available at: >>> (accessed: 13.05.2020).
4

Естественно, что социально-экономические трудности, с которыми Канада, как и другие страны, столкнулась в 2020 г., оказывают серьёзное негативное влияние на развитие финансовой системы страны. В отчёте Банка Канады (Bank of Canada) о денежно-кредитной политике за апрель 2020 г. отмечалось, что «глобальная финансовая система находится под экстремальным давлением»7. Особое внимание канадский центральный банк обращал на следующие тревожные тенденции:

7. Bank of Canada. Monetary Policy Report. April 2020. P. 5 (available at: >>> (accessed: 13.05.2020).
5
  • распродажа инвесторами активов с повышенным уровнем риска на фоне резкого падения экономического роста;
6
  • рост волатильности на рынках капитала;
7
  • отток средств из инвестиционных фондов (в особенности из фондов, специализирующихся на инвестициях в акции, развивающиеся рынки и корпоративные облигации);
8
  • падение курсов акций и корпоративных облигаций вследствие сокращения доступа к фондированию в американских долларах за пределами США;
9
  • ужесточение условий корпоративного кредитования (особенно для североамериканских нефтегазовых компаний, столкнувшихся с резким падением цен на нефть).
10
  • резкое падение доходностей государственных облигаций ведущих стран и рост курса доллара по отношению к другим валютам, в частности, канадскому доллару, на фоне поиска инвесторами наиболее надёжных активов.
11 Вместе с тем, полномасштабного финансового кризиса Канаде, как и всему миру, пока удалось избежать. В первую очередь, это связано с огромными средствами, которые правительства направляют сегодня на поддержку экономики и финансовой системы. Финансовый сектор получает помощь со стороны государства как в рамках антикризисных мер денежно-кредитной политики, на которых мы подробнее остановимся ниже, так и, опосредованно, через государственную поддержку населения и пострадавших отраслей экономики. Канада здесь не является исключением.
12

Стоимость объявленных правительством Канады мер по поддержке экономики уже перевалила за 100 млрд кан. долл., превысив в 4,2% ВВП8. Финансовый сектор Канады является одним из главных бенефициаров антикризисной программы, так как государственная поддержка населения и бизнеса позволяет клиентам финансовых институтов продолжать выполнение своих обязательств перед ними.

8. Подробнее см.: статью Немовой Л.А. «Экономика Канады и антикризисная политика в период пандемии COVID-19» в этом выпуске журнала.
13

Нужно отметить, что в ряде стран для поддержки финансового сектора и предотвращения резкого сворачивания банковского кредита надзорные органы, среди прочего, снижают регуляторные требования, в первую очередь, касающиеся достаточности капитала коммерческих банков. В Канаде эта мера пока не актуальна в связи с тем, что ведущие канадские банки остаются хорошо капитализированными. Например, при требовании к достаточности капитала первого уровня (Common Equity Tier 1 Ratio) в 9%, у крупнейшего банка страны «Ройял бэнк оф Кэнада» по результатам I квартала 2020 фин. г. этот показатель составляет 12,0%9, а у его основного конкурента «Торонто-Доминион бэнк» (Toronto-Dominion Bank) – 11,7%10.

9. Royal Bank of Canada first quarter 2020 results. Royal Bank of Canada. P. 1. Available at: >>> (accessed: 13.05.2020).

10. TD Bank Group Reports First Quarter 2020 Results. Toronto-Dominion Bank. P. 2. Available at: >>> (accessed: 13.05.2020).
14

Кстати, лидеры канадского банковского бизнеса, в отличие от многих европейских банков, пока не намерены отказываться от выплаты дивидендов или прибегать к отсрочкам при их перечислении акционерам. Интересно, что глава «Бэнк оф Нова Скошиа» (Bank of Nova Scotia) Брайан Портер (Brian Porter) объясняет приверженность даже в текущих условиях этого крупного канадского международного банка выплате ежеквартальных дивидендов не только достаточностью капитала, но и тем фактом, что около половины акционеров – это частные лица, которые рассчитывают на дивиденды в качестве источника дохода11.

11. Scotiabank CEO sees higher loan losses, but can pay dividends. Reuters. 07.04.2020. Available at: >>> (accessed: 07.04.2020).
15

Денежно-кредитная политика

 

Социально-экономические вызовы, связанные с распространением вируса COVID-19 и борьбы с ним, потребовали от Банка Канады принятия целого комплекса мер для поддержки канадской экономики и финансовой системы. В обычных условиях основной мандат канадского центрального банка – это таргетирование инфляции. Однако сегодня главной своей целью Банк Канады видит «предотвращение внезапного сокращения кредита» и обеспечение его доступности для канадцев и канадского бизнеса12.

12. COVID-19: Actions to Support the Economy and Financial System. Bank of Canada. Available at: >>> (accessed: 13.05.2020).
16 Для решения этой задачи Банк Канады действует по трём основным направлениям. Во-первых, он смягчает монетарную политику. Во-вторых, поддерживает основные финансовые рынки. И, в-третьих, предоставляет дополнительную ликвидность финансовым институтам.
17 Ключевая процентная ставка Банка Канады снижалась в марте 2020 г. три раза и сегодня составляет 0,25% годовых против 1,75% годовых в феврале. Ожидается, что она не вырастет ещё, как минимум, в течение года.
18 В свою очередь, для поддержки основных финансовых рынков Банк Канады реализует восемь специальных программ.
19

Программа выкупа облигаций правительства Канады (Government of Canada Bond Purchase Program) предусматривает выкуп канадских государственных облигаций на вторичном рынке на сумму минимум 5 млрд кан. долл. в неделю. Программа была запущена 1 апреля 2020 г. и реализуется через механизм ежедневных реверсивных аукционов. Её параметры будут корректироваться по мере необходимости. Действие программы продлится до тех пор, пока экономическое восстановление не наберёт силу. С начала реализации программы и по 6 мая 2020 г. Банк Канады выкупил канадских правительственных облигаций на 35 млрд кан. долл., увеличив свои вложения в них до 112 млрд кан. долларов13.

13. Рассчитано по: Bank of Canada assets and liabilities: Weekly (formerly B2). Bank of Canada. Available at: >>> (accessed: 13.05.2020).
20

Программа выкупа ипотечных облигаций Канады (Canada Mortgage Bond Purchase Program) предусматривает выкуп ипотечных облигаций, выпущенных государственной Ипотечной и жилищной корпорацией Канады (Canada Mortgage and Housing Corporation). Выкуп осуществляется как напрямую у эмитента, так и на вторичном рынке. Для выкупа на вторичном рынке выделяется 500 млн кан. долл. в неделю. Задействуется механизм конкурентных торгов, которые проводятся два раза в неделю. Участие в торгах принимают первичные дилеры. Первые сделки по программе были заключены 17 марта 2020 г. Программа будет действовать до тех пор, пока этого требуют рыночные условия. По состоянию на 6 мая 2020 г. в рамках программы напрямую у Ипотечной и жилищной корпорации Канады было выкуплено ипотечных облигаций по номиналу на 1 млрд кан. долл., а на вторичном рынке – ещё на 3,7 млрд кан. долларов14.

14. Рассчитано по: Canada Mortgage Bond Purchase Program. Bank of Canada. Available at: >>> (accessed: 13.05.2020).
21

Программа выкупа акцептированных банками долговых обязательств (Bankers’ Acceptance Purchase Facility) направлена на поддержку рынка краткосрочных корпоративных векселей, одного из основных источников финансирования для небольших и средних корпораций. Первичные дилеры направляют свои предложения в Банк Канады напрямую. Первые сделки в рамках программы, которая будет действовать до момента улучшения рыночных условий, были заключены 23 марта 2020 г. На 6 мая 2020 г. центральным банком было выкуплено корпоративных векселей на 47,1 млрд кан. долларов15.

15. Рассчитано по: Bankers’ Acceptance Purchase Facility. Bank of Canada. Available at: >>> (accessed: 13.05.2020).
22

Программа выкупа краткосрочных провинциальных обязательств (Provincial Money Market Purchase Program) позволяет любой канадской провинции напрямую продавать Банку Канады до 40% каждого выпуска провинциальных долговых обязательств со сроком обращения до одного года. С 25 марта по 6 мая 2020 г. общая сумма выкупленных центральным банков провинциальных краткосрочных обязательств составила 6,0 млрд кан. долл.16 Срок действия программы не объявляется.

16. Рассчитано по: Provincial Money Market Purchase Program. Bank of Canada. Available at: >>> (accessed: 13.05.2020).
23

Программа выкупа провинциальных облигаций (Provincial Bond Purchase Program) стартовала 7 мая 2020 г. и будет действовать один год. В её рамках предполагается выкупить номинированные в национальной валюте провинциальные облигации общей номинальной стоимостью 50 млрд кан. долл., но не более 20% обязательств каждой отдельной провинции-эмитента. Объём выкупа, приходящийся на каждую провинцию, будет рассчитываться с учётом её долей в совокупных долговых провинциальных обязательствах и ВВП Канады. Выкуп будет осуществляться у первичных дилеров через механизм тендерных предложений. Интересно, что управляющим активами Программы выкупа провинциальных облигаций выступает «Би-эм-о глобал эссет менеджмент» (BMO Global Asset Management), дочерняя управляющая компания крупного канадского банка «Бэнк оф Монреаль» (Bank of Montreal).

24

Программа выкупа корпоративных облигаций (Corporate Bond Purchase Program) была анонсирована Банком Канады 15 апреля 2020 г., а её запуск планировался на первые числа мая. Длительность составит один год. В рамках программы Банк Канады собирается выкупать на вторичном рынке номинированные в канадских долларах старшие обеспеченные и необеспеченные корпоративные облигации, выпущенные зарегистрированными в Канаде эмитентами с кредитным рейтингом не ниже BBB, с остающимся сроком до погашения не более 5 лет. Всего на выкуп корпоративных облигаций планируется направить 10 млрд кан. долл. Для осуществления программы Банк Канады должен выбрать на конкурсе управляющую компанию. Консультационные услуги центральному банку по этой программе оказывает американская фирма «БлэкРок файнэншл марктес эдвайзори» (BlackRock Financial Markets Advisory), входящая в гигантскую управляющую компанию «БлэкРок» (BlackRock), а депозитарием выступает «Си-ай-би-си Меллон» (CIBC Mellon), совместное предприятие канадского банка «Кэнэдиен импириэл бэнк оф коммерс» («Си-ай-би-си») и американского банка «Бэнк оф Нью-Йорк Меллон» (The Bank of New York Mellon).

25

Программа выкупа краткосрочных векселей (Commercial Paper Purchase Program) длительностью 12 месяцев начала действовать 2 апреля 2020 г. Под неё подпадают деноминированные в канадских долларах краткосрочные векселя инкорпорированных в Канаде фирм, канадских муниципалитетов и провинциальных агентств со сроком погашения до 3 месяцев и кредитным рейтингом, как правило, не ниже R-1. Есть и определённые ограничения на выкуп краткосрочных векселей одного эмитента. Выкуп краткосрочных векселей на счёт Банка Канады осуществляется как на первичном, так и на вторичном рынке управляющей компанией «Ти-ди эссет менеджмент» (TD Asset Management), которая является дочерней фирмой «Торонто-Доминион бэнк». С начала действия программы и по 6 мая 2020 г. оценка стоимости краткосрочных векселей на балансе Банка Канады выросла с нуля до 2,8 млрд кан. долларов17.

17. Рассчитано по: Bank of Canada assets and liabilities: Weekly (formerly B2). Bank of Canada. Available at: >>> (accessed: 13.05.2020).
26

Дополнительная кредитная линия для срочного РЕПО (Contingent Term Repo Facility) предлагает уполномоченным контрагентам Банка Канады возможность получить через сделку РЕПО ссуду на срок до 1 месяца под залог ценных бумаг, выпущенных или гарантированных правительством Канады или правительствами канадских провинций. Дополнительная кредитная линия была активирована 6 апреля 2020 г. на срок в 12 месяцев. За время действия программы по 6 мая 2020 г. совокупная стоимость ценных бумаг, полученных Банком Канады в рамках сделок РЕПО, выросла с 65 млрд кан. долл. до 189 млрд кан. долл., то есть почти в три раза18. Правда, выделить в этой массе часть, приходящуюся на механизм Дополнительной кредитной линии, не представляется возможным.

18. Рассчитано по: Bank of Canada assets and liabilities: Weekly (formerly B2). Bank of Canada. Available at: >>> (accessed: 13.05.2020).
27 Так или иначе, все перечисленные выше программы направлены на расширение баланса Банка Канады. О масштабах этого расширения за март – апрель 2020 г. можно судить по данным, приведённым в таблице. Если в 2015–2019 гг. валюта баланса Банка Канады увеличилась с 102,7 млрд до 119,4 млрд кан. долл., то есть всего на 16,3%, то приблизительно за один месяц с 4 марта по 8 апреля 2020 г. – сразу в 2,3 раза, до 275,3 млрд кан. долл. С 8 апреля по 6 мая 2020 г. рост составил ещё 42%, а стоимость активов на балансе канадского центрального банка вплотную приблизилась к 400 млрд кан. долл., что в 3,3 раза больше, чем на начало года.
28

Таблица

Баланс Банка Канады (млрд кан. долл.)

 

 

2015 г.

2019 г.

2020 г.

30.12

25.12

04.03

08.04

06.05

Казначейский векселя

19,3

23,2

25,0

25,7

65,8

Облигации правительства Канады

75,8

79,0

76,5

83,3

111,7

Ипотечные облигации Канады

0,0

0,5

0,5

2,7

4,5

Краткосрочные провинциальные обязательства

0,0

0,0

0,0

2,0

4,8

Акцептированные банками долговые обязательства

0,0

0,0

0,0

38,8

10,8

Краткосрочные векселя

0,0

0,0

0,0

1,9

2,8

Авансированные средства

0,0

0,0

0,0

8,9

0,8

Ценные бумаги, полученные в рамках сделок РЕПО

6,6

15,5

15,5

110,8

189,4

Прочие активы

1,0

1,2

1,2

1,3

1,3

Валюта баланса

102,7

119,4

118,7

275,3

391,9

 

Bank of Canada assets and liabilities: Weekly (formerly B2). Bank of Canada. Available at: >>>

29

Масштабы расширения баланса Банка Канады в марте – апреле 2020 г. можно охарактеризовать как беспрецедентные. Ранее за всю историю канадского центрального банка валюта его баланса никогда не росла в разы. Для сравнения, во время мирового экономического кризиса 2008–2009 гг. активы Банка Канады выросли с 53,9 млрд кан. долл. в декабре 2007 г. до 81,2 млрд кан. долл. в марте 2009 г.19. Затем они начали снижаться. Таким образом, рост валюты баланса Банка Канады в максимальной его точке во время предыдущего кризиса составил всего 50,6%.

19. Statistics Canada. Table 10-10-0108-01 Bank of Canada, assets and liabilities, at month-end (x 1,000,000). Available at: >>> (accessed: 13.05.2020).
30 Предпринятое Банком Канады в 2020 г. расширение баланса косвенно свидетельствует о масштабах экономического бедствия, ставшего результатом предпринимаемых для борьбы с распространением коронавируса COVID-19 мер. Одновременно, изменения в структуре активов Банка Канады показывают, что баланс центрального банка стал основным источником финансирования государственных расходов на поддержку экономики. С конца 2019 г. по начало мая 2020 г. стоимость казначейских обязательств и облигаций правительства Канады на балансе Банка Канады увеличилась на 75,3 млрд кан. долл. (см. табл.), что эквивалентно приблизительно ¾ всех ассигнований, объявленных в рамках антикризисной программы канадского правительства.
31 Оценивать эффективность денежно-кредитной политики Банка Канады в условиях текущего экономического кризиса пока представляется преждевременным. Её результаты, как и результаты реализации правительственной программы поддержки населения и экономики, будут находить отражение в показателях социально-экономического развития Канады в ближайшие месяцы и годы. Свою роль может сыграть и тот факт, что кризис не только не устранил, но и наоборот обострил такие факторы уязвимости канадской экономики как высокий уровень задолженности домохозяйств и дисбаланс на рынке жилой недвижимости.
32

В связи с денежно-кредитной политикой Банка Канады следует обратить внимание ещё на один факт. В июне 2020 г. заканчиваются полномочия управляющего Банка Канады Стивена Полоза (Stephen Poloz). Его на этом посту заменит Тифф Мэклем (Tiff Macklem), декан ведущей канадской бизнес-школы «Ротмэн скул оф менеджмент» Университета Торонто (Rotman School of Management at the University of Toronto) и член совета директоров «Бэнк оф Нова Скошиа». Он уже работал в Банке Канады в 1984–2013 гг. и достиг позиции заместителя управляющего. Т. Мэклем известен, в том числе, как приверженец концепции «зелёной экономики». В частности, вновь назначенный глава Банка Канады высказывается за включение политики в сфере изменения климата в план экономического восстановления после пандемии коронавируса20. Такая «климатическая» политика связана со значительными бюджетными ассигнованиями. В этой связи, растёт вероятность дальнейшего использования баланса Банка Канады для финансирования государственных расходов.

20. New Bank of Canada governor Macklem brings job familiarity with green touch. Reuters, 01.05.2020. Available at: >>> (accessed: 01.05.2020).
33

Между тем, расширение баланса Банка Канады уже вызывает озабоченность ряда представителей деловых кругов. Институт Си-Ди Хау, работающий в интересах крупного канадского и американского капитала, отмечает, что беспрецедентный рост активов канадского центрального банка «имеет серьёзные последствия для будущей инфляции», а его предполагаемое в дальнейшем сокращение «путём продажи долгосрочных активов чревата политическим риском»21. В этой связи «мозговой трест» настойчиво предлагает Банку Канады заранее выработать прозрачную стратегию свёртывания программ расширения баланса. Кроме того, эксперты Института Си-Ди Хау советуют канадскому центральному банку определить пределы интервенций касательно отдельных классов активов, ясно обозначить критерии выбора активов для покупки и критерии привлечения третьих сторон для осуществления операций выкупа, а также уже сейчас приобретать долговые инструменты с наименьшим, насколько это возможно, сроком до погашения22.

21. Expanded Bank of Canada Balance Sheet Requires Balancing Act: Crisis Working Group on Monetary and Financial Measures. C.D. Howe Institute. 23.04.2020. Available at: >>> (accessed: 23.04.2020).

22. Expanded Bank of Canada Balance Sheet Requires Balancing Act: Crisis Working Group on Monetary and Financial Measures. C.D. Howe Institute. 23.04.2020. Available at: >>> (accessed: 23.04.2020).
34 Набор рекомендаций Института Си-Ди Хау показывает, что есть ещё одна причина для беспокойства крупного капитала. С одной стороны, на данном этапе он, безусловно, заинтересован в использовании баланса Банка Канады для поддержки канадской экономики и финансового сектора страны. Однако, с другой стороны, резкое увеличение масштабов операций канадского центрального банка на финансовых рынках и рост его влияния на происходящие там процессы может в долгосрочной перспективе стать ещё одним элементом усиления роли государства в экономике Канады.
35 Такое усиление отвечает интересам крупного капитала, как правило, только в кризисный период, когда оно позволяет «национализировать убытки». По мере восстановления экономики государственное вмешательство в экономические процессы, в том числе слишком масштабные операции Банка Канады на финансовых рынках, будут вызывать растущее раздражение крупного бизнеса, заинтересованного в «приватизации прибылей». В связи с этим, финансовые круги уже сейчас озабочены вопросом свёртывания программы расширения баланса канадского центрального банка, когда в ней, по их мнению, исчезнет необходимость.
36

Особенности деятельности финансовых институтов

 

В условиях имплементации в Канаде мер, призванных ограничить распространение коронавируса COVID-19, в деятельности канадских финансовых институтов произошли определённые изменения на операционном уровне.

37 Во-первых, им пришлось скорректировать режим работы отделений и офисов обслуживания клиентов в зависимости от эпидемиологической ситуации на той или иной территории, а также ввести меры усиленной гигиены. Некоторые отделения и офисы обслуживания были временно закрыты.
38

Во-вторых, значительная часть сотрудников банков, страховых и финансовых компаний, инвестиционных дилеров и т.д. была переведена на удалённый режим работы. Масштабы проведённых для этого организационных и технических мероприятий были весьма впечатляющи. Например, «Торонто-Доминион бэнк» перевёл на удалённую работу почти всех специалистов своего центра дистанционного обслуживания, а это 9 тыс. сотрудников в 15 городах Канады и США23. В свою очередь, у «Ройял бэнк оф Кэнада» уже к началу апреля 2020 г. из дома работало 85% всех сотрудников центра дистанционного облуживания клиентов и операционного центра розничного и коммерческого бизнеса. Причём банк рассчитывал довести эту цифру до 95%. При этом ведущие канадские финансовые институты пока не планируют сокращать свои штаты.

23. TD has moved 9,500 call centre agents home. After the pandemic ends, some may stay there. The Financial Post. 08.04.2020. Available at: >>> (accessed: 08.04.2020).
39

В-третьих, ежегодные собрания акционеров, в том числе акционеров финансовых институтов, в этом году проводятся, как правило, в виртуальной форме. Есть основания полагать, что такой подход может прижиться и в дальнейшем стать доминирующим. Следует отметить, что не все заинтересованные стороны довольной новой формой проведения собраний акционеров, не без оснований полагая, что она обеспечивает ещё больший контроль менеджмента и совета директоров за ходом мероприятия. Против проведения виртуальных собраний акционеров традиционно выступают, в частности, некоторые авторитетные консультационно-представительские фирмы (proxy advisory firms)24.

24. Canadian banks gear up for virtual AGMs to stop the spread of COVID-19. CTV News. 02.04.2020. Available at: >>> (accessed: 02.04.2020).
40 В целом, канадские финансовые институты продолжили осуществлять свои функции в полном объёме, эффективно адаптировав операционную деятельность к новым условиям. Не в последнюю очередь это стало возможным благодаря тому, что Канада относится к числу тех стран, где уже получили самое широкое распространение дистанционное банковское обслуживание и использование при организации финансового бизнеса электронных коммуникационных технологий.
41 Вместе с тем, социально-экономические процессы, наблюдаемые в первой половине 2020 г., конечно, не могли не отразиться на ситуации в финансовом системе Канады и на деятельности канадских финансовых институтов.
42

Уже 3 апреля 2020 г. рейтинговое агентство «Фитч рейтингз» (Fitch Ratings) снизило свой прогноз по рейтингам семи крупнейших канадских банков со «стабильного» на «негативный». Агентство, в частности, отметило, что «хотя канадские банки противостоят пандемии коронавируса с позиции относительной финансовой прочности и остаются одними из самых высокорейтинговых банков», пересмотр прогнозов отражает ожидание «значительного ухудшения операционной среды, а также неопределенность в отношении серьезности и продолжительности экономического кризиса»25. Действительно, можно ожидать, что ближайшие, как минимум, несколько кварталов станут для канадских финансовых институтов серьёзным испытанием из-за необходимости проводить переоценку активов, а также резервировать существенные средства для покрытия списаний и реструктуризации обязательств частных лиц и предприятий.

25. Fitch Ratings Revises Canadian Bank Rating Outlooks to Negative on Coronavirus Disruption. Non-Action Rating Commentary. Fitch Ratings. 03.04.2020. Available at: >>>(accessed: 13.05.2020).
43

Кстати, один из крупных канадских финансовых институтов уже вынужден был признаться в значительных потерях, понесённых из-за возросшей волатильности на финансовых рынках. «Альберта инвестмент менеджмент корпорейшн» (Alberta Investment Management Corporation) объявила об убытках в размере 2,1 млрд кан. долл. Такой финансовый результат принесла одна из её инвестиционных стратегий, использующая инструменты, чья стоимость изменяется в зависимости от роста или падения волатильности на финансовых рынках26. Особый резонанс, который вызвало это сообщение в канадском обществе, связан с тем фактом, что «Альберта инвестмент менеджмент корпорейшн» – это не частная фирма, а принадлежащая провинции Альберта «коронная» корпорация, управляющая рядом провинциальных пенсионных и инвестиционных фондов. Всего под её управлением на конец 2019 г. находилось 119 млрд кан. долл. Потеря двух миллиардов – это достаточно значительный урон как для самой корпорации, так и для жителей провинции Альберта, которые в конечном итоге и недополучат указанную сумму через урезание своих пенсионных, социальных и других выплат. Вполне возможно, что данная ситуация будет иметь и политические последствия.

26. ‘Wholly unsatisfactory’: AIMCo acknowledges $2.1 billion loss from volatility-related strategy. The Financial Post. 30.04.2020. Available at: >>> (accessed: 30.04.2020).
44

Не исключено также, что этот полученный «Альберта инвестмент менеджмент корпорейшн» убыток окажется не единичным случаем. «Я бы сказал, что большинство крупных канадских пенсионных планов имеют схожие программы, разного размера и подхода», – обращает внимание Дон Рэймонд (Don Raymond), главный инвестиционный стратег суверенного инвестиционного фонда «Катар инвестмент осорити» (Qatar Investment Authority), до 2014 г. занимавший аналогичную должность в Инвестиционном совете Канадского пенсионного плана (Canadian Pension Plan Investment Board), который управляет основным канадским федеральным пенсионным фондом27. Действительно, «из консервативных и осторожных вкладчиков – «молчунов», полагающихся на высоконадёжные инструменты и стороннюю «независимую» инвестиционную экспертизу», канадские пенсионные фонды уже давно начали «превращаться во всё более самостоятельных и агрессивных инвесторов, готовых в поисках более высоких доходностей брать на себя повышенные риски»28.

27. AIMCo to conduct review of volatility strategy linked to reported $3 billion loss. The Financial Post. 24.04.2020. Available at: >>> (accessed: 23.04.2020).

28. Хорошилов Е.Е. Институциональная структура управления пенсионными накоплениями в Канаде. США Канада: экономика, политика, культура. 2013. №4. С. 41-58.
45 Кроме усилившейся волатильности на финансовых рынках на деятельность канадских финансовых институтов в настоящее время оказывают воздействие ещё несколько тенденций, проявившихся в последние месяцы.
46

Во-первых, это падение активности в сфере слияний и поглощений. В I квартале 2020 г. совокупная стоимость таких сделок в Канаде упала на 57% по сравнению с тем же периодом прошлого года, составив 27,8 млрд долл.29 Эта тенденция имеет глобальный характер и связана не только с общей неопределённостью и снижением экономической активности, но и с тем фактом, что крупные сделки, как правило, требуют личных переговоров, причём это могут быть десятки встреч в разных частях света, что в текущих условиях зачастую просто нереализуемо.

29. Canada M&A derailed by the novel coronavirus outbreak. Reuters. 06.04.2020. Available at: >>> (accessed: 06.04.2020).
47

Во-вторых, это рост стоимости заимствований для менее крупных канадских финансовых институтов. Чтобы привлечь необходимую в кризисных условиях дополнительную ликвидность, небольшим банкам, кредитным союзам и т.п. пришлось достаточно увеличить процентные ставки по привлекаемым вкладам до уровня около 3% годовых против 1,5% годовых ранее30. Увеличение стоимости фондирования, в свою очередь, негативно скажется на их финансовых результатах и снизит конкурентоспособность.

30. Small Canadian banks chase deposits to secure funding for troubled times. Reuters. 31.03.2020. Available at: >>> (accessed: 31.03.2020).
48

В-третьих, это новый мощный импульс, который получила уже достаточно давно существующая тенденция к росту популярности дистанционного банковского обслуживания и бесконтактных платежей. В сложившихся в первой половине 2020 г. условиях особое значение, в т.ч. в Канаде, приобретают инновационные платформы в сфере платёжной инфраструктуры и возможность для потребителей и бизнеса оперативно и дистанционно выбирать поставщика финансовых услуг. Таким образом, открываются новые перспективы для канадского финтех-сектора и резко возрастает актуальность концепции «открытого банка», на тему которой в Канаде давно ведутся оживлённые дискуссии31.

31. Подробнее о финтех-секторе и концепции «открытого банка» в Канаде см.: Хорошилов Е.Е. Новые технологии в финансовом секторе: опыт Канады / Институт США и Канады РАН. – М.: Издательство «Весь Мир», 2019. – 224 с. ISBN 978-5-7777-0798-7.
49

В настоящее время значительное влияние на бизнес канадских финансовых институтов оказывает и необходимость реструктурировать клиентскую задолженность и корректировать процентные ставки по предоставленным ссудам. В противном случае невыполнение обязательств со стороны заёмщиков может приобрести ещё более массовый характер.

50

Так, ведущие банки страны решили предоставлять клиентам, пострадавшим от коронавируса, отсрочки на срок до 6 месяцев по ипотечным ссудам. К 6 мая 2020 г. банки одобрили более 722 тыс. соответствующих заявок, то есть отсрочка платежей была предоставлена по приблизительно 15% всех выданных в Канаде кредитов под залог жилой недвижимости32. При этом следует отметить, что такие отсрочки, в конечном итоге, выгодны банкам–кредиторам, так как проценты, к возмущению многих заёмщиков, начисляются и на отсроченные платежи33.

32. Canada’s Banks are Standing by Canadians. Canadian Bankers Association. 08.05.2020. Available at: >>> (accessed: 14.05.2020).

33. Big banks slammed for charging customers interest on interest for deferred mortgage payments. CBC.ca, 11.04.2020. Available at: >>> (accessed: 11.04.2020).
51

Кроме того, банками были значительно снижены процентные ставки по кредитным картам пострадавших от связанного с коронавирусом кризиса частных лиц и малого бизнеса. Правда, это временная мера, да и назвать новые ставки, которые находятся в районе 11,0% годовых, низкими можно лишь с большой натяжкой, и только принимая во внимание тот факт, что до этого они находились на уровне 20–21%34.

34. Canada's Big Six banks cut credit card interest rates to ease coronavirus impact. Reuters, 31.03.2020. Available at: >>> (accessed: 31.03.2020).
52

Чтобы избежать многочисленных случаев невыполнения финансовых обязательств канадскими нефтегазовыми компаниями, банкам приходится в ряде случаев давать послабления своим корпоративным клиентам из этого сектора экономики35. Речь идёт как о пролонгации выданных кредитов, так и о временном освобождении заёмщиков от тех или иных обязательств по кредитному договору (ковенантов). Впрочем, банки не всегда готовы идти на уступки и могут предпочесть процедуру банкротства несостоятельного должника.

35. Canadian banks ease credit rules for energy companies to stave off defaults, bankruptcies. Reuters, 16.04.2020. Available at: >>> (accessed: 16.04.2020).
53

Определённые послабления предоставили своим клиентам и канадские компании, занимающиеся страхованием имущества и ответственности. В частности, большинство из них значительно снизили размер страховых премий для владельцев автомобилей и водителей. Планируется, что эта программа будет действовать три месяца и позволит потребителям сэкономить около 600 млн кан. долл.36 «Страховщики понимают, что многие водители больше не ездят на работу и не используют свой автомобиль также регулярно, как раньше», – поясняет Дон Форгерон (Don Forgeron), глава Страхового бюро Канады (Insurance Bureau of Canada), отраслевого объединения страховщиков.

36. Canada's insurers to lower auto insurance premiums as drivers stay home. Reuters, 08.04.2020. Available at: >>> (accessed: 08.04.2020).
54

В сфере страхования жизни и здоровья имеют место разнонаправленные тенденции. С одной стороны, крупнейшие канадские страховые компании сократили на 10–20% премии по отдельным видам медицинского и лекарственного страхования и на 50% – по страхованию стоматологической помощи, что стало возможным благодаря резкому сокращению страховых выплат по соответствующим полисам37. С другой стороны, уже есть факты повышения стоимости страхования здоровья от тяжёлых болезней и жизни. Так, крупная страховая компания «Сан лайф файнэншл» (Sun Life Financial) в апреле 2020 г. повысила премии по соответствующим полисам сразу на 27%, объясняя этот шаг глобальным снижением процентных ставок по ценным бумагам с фиксированным доходом38.

37. Canada's Sun Life lifts some premiums as payouts grow, investments sink. Reuters, 20.04.2020. Available at: >>> (accessed: 20.04.2020).

38. Canada's Sun Life lifts some premiums as payouts grow, investments sink. Reuters, 20.04.2020. Available at: >>> (accessed: 20.04.2020).
55

Заключение

 

В начале 2020 г. Канада, как и прочие страны, столкнулась с серьёзными вызовами. Ситуация в мировом хозяйстве и канадской экономике дестабилизирована, а перспективы выхода из кризиса остаются пока неопределёнными. В этих условиях преждевременно давать прогнозы, в том числе, и по поводу дальнейшего развития канадской финансовой системы. Вместе с тем, представляются возможными два базовых сценария.

56 При негативном сценарии распространение коронавирусной инфекции не удаётся взять под контроль, а меры по её сдерживанию наносят ещё больший экономический ущерб. В этом случае правительства столкнутся с быстрым увеличением бюджетных дефицитов, центральные банки будут вынуждены ещё больше смягчать денежно-кредитную политику, а по финансовому сектору ударят взрывной рост невозвратной задолженности и необходимость переоценки активов в сторону снижения их стоимости. Хотя канадские финансовые институты, в целом, лучше обеспечены капиталом, чем многие их зарубежные конкуренты, при этом сценарии даже им может не хватить запаса финансовой прочности. Рекордные убытки и нехватка собственного капитала станут триггером предоставления государственной помощи крупнейшим банкам, страховым компаниям, кредитным союзам, пенсионным фондам и т.д., вплоть до их национализации, на что ряду стран уже пришлось пойти в ходе предыдущего мирового экономического кризиса.
57 Второй, пока выглядящий более вероятным, сценарий предусматривает постепенное решение проблемы распространения COVID-19, снижение градуса истерии вокруг коронавирусной инфекции, позитивные тенденции в части заболеваемости и смертности, пошаговое снятие связанных с эпидемиологической обстановкой ограничений, восстановление логистических цепочек и нормализацию деятельности предприятий. В этом случае значительных негативных последствий финансовому сектору, в том числе, в Канаде, скорее всего, удастся избежать. Однако ближайшие полгода – год, а то и предстоящие несколько лет для финансовых институтов окажутся достаточно сложными. Экономическая рецессия и необходимость списывать безнадёжные активы будут оказывать на их бизнес заметное негативное влияние. Что касается канадских финансовых институтов, то хорошая географическая и отраслевая диверсификация активов, разнообразие источников доходов, высокий уровень обеспеченности собственным капиталом должны позволить большинству из них благополучно преодолеть кризисный период, даже несмотря на неминуемое снижение качества портфелей корпоративных и, особенно, ипотечных ссуд.
58

С точки зрения развития структуры финансового сектора и рынка финансовых услуг при реализации этого сценария текущий кризис, вероятно, усилит уже существующие тенденции. Это, кстати, будет соответствовать влиянию связанных с распространением нового коронавируса событий на развитие экономики в целом39. Активизируется миграция клиентов на платформы дистанционного обслуживания, продолжится рост доли электронных и бесконтактных платежей, появятся дополнительные стимулы для внедрения концепции «отрытого банка», расширятся возможности и появятся новые ниши для развития инновационных финтех-фирм. Кроме того, вырастет актуальность новых методов организации бизнеса, в том числе финансового. Предстоящий анализ опыта перевода многотысячных коллективов, целых структурных единиц банков, страховых компаний, инвестиционно-банковских фирм и т.д. на удалённую работу приведёт к широкомасштабной оптимизации бизнес-процессов и пересмотру существующих операционных структур. Ни исключено, что это будет иметь далекоидущие негативные последствия для занятости в сфере финансовых услуг. Однако, в целом, развитие финансовой системы при данном сценарии продолжится эволюционным, а не революционным путём.

39. Подробнее см.: Супян В.Б. Экономическая ситуация в США: текущие и возможные долгосрочные последствия кризиса // США & Канада: Экономика – политика – Культура. 2020. Выпуск № 5 C. 54-62 [Электронный ресурс]. Доступ для зарегистрированных пользователей. URL: >>> (дата обращения: 01.06.2020). DOI: 10.31857/S268667300009426-8

References

1. RBC CEO sees bigger hit to Canada from coronavirus than financial crisis, slower recovery. Reuters, 08.04.2020. Available at: https://ca.reuters.com/article/businessNews/idCAKBN21Q1ZI (accessed: 08.04.2020).

2. Impact of COVID-19 will be more profound than 9/11 attacks: CIBC's Dodig. CTV News. 08.04.2020. Available at: https://www.ctvnews.ca/business/impact-of-covid-19-will-be-more-profound-than-9-11-attacks-cibc-s-dodig-1.4888169 (accessed: 08.04.2020).

3. Impact of COVID-19 will be more profound than 9/11 attacks: CIBC's Dodig. CTV News. 08.04.2020. Available at: https://www.ctvnews.ca/business/impact-of-covid-19-will-be-more-profound-than-9-11-attacks-cibc-s-dodig-1.4888169 (accessed: 08.04.2020).

4. Canada Entered Recession in First Quarter of 2020. Statement from the C.D. Howe Institute’s Business Cycle Council. C.D. Howe Institute. 01.05.2020. Available at: https://www.cdhowe.org/sites/default/files/attachments/communiques/mixed/Communique_2020_0501_BCC_0.pdf (accessed: 01.05.2020).

5. Statistics Canada. Table 14-10-0287-01 Labour force characteristics, monthly, seasonally adjusted and trend-cycle, last 5 months. Available at: https://www150.statcan.gc.ca/t1/tbl1/en/tv.action?pid=1410028701 (accessed: 13.05.2020).

6. Statistics Canada. Table 14-10-0287-01 Labour force characteristics, monthly, seasonally adjusted and trend-cycle, last 5 months. Available at: https://www150.statcan.gc.ca/t1/tbl1/en/tv.action?pid=1410028701 (accessed: 13.05.2020).

7. Bank of Canada. Monetary Policy Report. April 2020. P. 5 (available at: https://www.bankofcanada.ca/wp-content/uploads/2020/04/mpr-2020-04-15.pdf) (accessed: 13.05.2020).

8. Podrobnee sm.: stat'yu Nemovoj L.A. «Ehkonomika Kanady i antikrizisnaya politika v period pandemii COVID-19» v ehtom vypuske zhurnala.

9. Royal Bank of Canada first quarter 2020 results. Royal Bank of Canada. P. 1. Available at: https://www.rbc.com/investor-relations/_assets-custom/pdf/2020q1_report.pdf (accessed: 13.05.2020).

10. TD Bank Group Reports First Quarter 2020 Results. Toronto-Dominion Bank. P. 2. Available at: https://www.td.com/document/PDF/investor/2020/2020-Q1_Report_to_Shareholders_F_EN.pdf (accessed: 13.05.2020).

11. Scotiabank CEO sees higher loan losses, but can pay dividends. Reuters. 07.04.2020. Available at: https://ca.reuters.com/article/businessNews/idCAKBN21P27P (accessed: 07.04.2020).

12. COVID-19: Actions to Support the Economy and Financial System. Bank of Canada. Available at: https://www.bankofcanada.ca/markets/market-operations-liquidity-provision/covid-19-actions-support-economy-financial-system/ (accessed: 13.05.2020).

13. Rasschitano po: Bank of Canada assets and liabilities: Weekly (formerly B2). Bank of Canada. Available at: https://www.bankofcanada.ca/rates/banking-and-financial-statistics/bank-of-canada-assets-and-liabilities-weekly-formerly-b2/ (accessed: 13.05.2020).

14. Rasschitano po: Canada Mortgage Bond Purchase Program. Bank of Canada. Available at: https://www.bankofcanada.ca/markets/market-operations-liquidity-provision/market-operations-programs-and-facilities/canada-mortgage-bond-purchase-program/ (accessed: 13.05.2020).

15. Rasschitano po: Bankers’ Acceptance Purchase Facility. Bank of Canada. Available at: https://www.bankofcanada.ca/markets/market-operations-liquidity-provision/market-operations-programs-and-facilities/bankers-acceptance-purchase-facility/ (accessed: 13.05.2020).

16. Rasschitano po: Provincial Money Market Purchase Program. Bank of Canada. Available at: https://www.bankofcanada.ca/markets/market-operations-liquidity-provision/market-operations-programs-and-facilities/provincial-money-market-purchase-program/ (accessed: 13.05.2020).

17. Rasschitano po: Bank of Canada assets and liabilities: Weekly (formerly B2). Bank of Canada. Available at: https://www.bankofcanada.ca/rates/banking-and-financial-statistics/bank-of-canada-assets-and-liabilities-weekly-formerly-b2/ (accessed: 13.05.2020).

18. Rasschitano po: Bank of Canada assets and liabilities: Weekly (formerly B2). Bank of Canada. Available at: https://www.bankofcanada.ca/rates/banking-and-financial-statistics/bank-of-canada-assets-and-liabilities-weekly-formerly-b2/ (accessed: 13.05.2020).

19. Statistics Canada. Table 10-10-0108-01 Bank of Canada, assets and liabilities, at month-end (x 1,000,000). Available at: https://www150.statcan.gc.ca/t1/tbl1/en/tv.action?pid=1010010801 (accessed: 13.05.2020).

20. New Bank of Canada governor Macklem brings job familiarity with green touch. Reuters, 01.05.2020. Available at: https://ca.reuters.com/article/businessNews/idCAKBN22D5NK (accessed: 01.05.2020).

21. Expanded Bank of Canada Balance Sheet Requires Balancing Act: Crisis Working Group on Monetary and Financial Measures. C.D. Howe Institute. 23.04.2020. Available at: https://www.cdhowe.org/council-reports/expanded-bank-canada-balance-sheet-requires-balancing-act-crisis-working-group-monetary-and (accessed: 23.04.2020).

22. Expanded Bank of Canada Balance Sheet Requires Balancing Act: Crisis Working Group on Monetary and Financial Measures. C.D. Howe Institute. 23.04.2020. Available at: https://www.cdhowe.org/council-reports/expanded-bank-canada-balance-sheet-requires-balancing-act-crisis-working-group-monetary-and (accessed: 23.04.2020).

23. TD has moved 9,500 call centre agents home. After the pandemic ends, some may stay there. The Financial Post. 08.04.2020. Available at: https://business.financialpost.com/news/fp-street/td-has-moved-9500-call-center-agents-home-some-may-stay-there (accessed: 08.04.2020).

24. Canadian banks gear up for virtual AGMs to stop the spread of COVID-19. CTV News. 02.04.2020. Available at: https://www.ctvnews.ca/business/canadian-banks-gear-up-for-virtual-agms-to-stop-the-spread-of-covid-19-1.4879603 (accessed: 02.04.2020).

25. Fitch Ratings Revises Canadian Bank Rating Outlooks to Negative on Coronavirus Disruption. Non-Action Rating Commentary. Fitch Ratings. 03.04.2020. Available at: https://www.fitchratings.com/research/banks/fitch-ratings-revises-canadian-bank-rating-outlooks-to-negative-on-coronavirus-disruption-03-04-2020 (accessed: 13.05.2020).

26. ‘Wholly unsatisfactory’: AIMCo acknowledges $2.1 billion loss from volatility-related strategy. The Financial Post. 30.04.2020. Available at: https://business.financialpost.com/news/wholly-unsatisfactory-aimco-acknowledges-2-1-billion-loss-from-volatility-related-strategy (accessed: 30.04.2020).

27. AIMCo to conduct review of volatility strategy linked to reported $3 billion loss. The Financial Post. 24.04.2020. Available at: https://business.financialpost.com/news/fp-street/aimco-to-conduct-review-of-volatility-strategy-linked-to-reported-3-billion-loss (accessed: 23.04.2020).

28. Khoroshilov E.E. Institutsional'naya struktura upravleniya pensionnymi nakopleniyami v Kanade. SShA  Kanada: ehkonomika, politika, kul'tura. 2013. №4. S. 41-58.

29. Canada M&A derailed by the novel coronavirus outbreak. Reuters. 06.04.2020. Available at: https://www.reuters.com/article/us-health-coronavirus-canada-deals/canada-ma-derailed-by-the-novel-coronavirus-outbreak-idUSKBN21O117 (accessed: 06.04.2020).

30. Small Canadian banks chase deposits to secure funding for troubled times. Reuters. 31.03.2020. Available at: https://ca.reuters.com/article/businessNews/idCAKBN21I2IL (accessed: 31.03.2020).

31. Podrobnee o fintekh-sektore i kontseptsii «otkrytogo banka» v Kanade sm.: Khoroshilov E.E. Novye tekhnologii v finansovom sektore: opyt Kanady / Institut SShA i Kanady RAN. – M.: Izdatel'stvo «Ves' Mir», 2019. – 224 s. ISBN 978-5-7777-0798-7.

32. Canada’s Banks are Standing by Canadians. Canadian Bankers Association. 08.05.2020. Available at: https://cba.ca/canadian-banks-are-standing-by-canadians (accessed: 14.05.2020).

33. Big banks slammed for charging customers interest on interest for deferred mortgage payments. CBC.ca, 11.04.2020. Available at: https://www.cbc.ca/news/business/banks-charge-interest-on-interest-for-mortgage-payment-deferral-1.5529399 (accessed: 11.04.2020).

34. Canada's Big Six banks cut credit card interest rates to ease coronavirus impact. Reuters, 31.03.2020. Available at: https://ca.reuters.com/article/businessNews/idCAKBN21L2YP (accessed: 31.03.2020).

35. Canadian banks ease credit rules for energy companies to stave off defaults, bankruptcies. Reuters, 16.04.2020. Available at: https://ca.reuters.com/article/businessNews/idCAKCN21Y1BD (accessed: 16.04.2020).

36. Canada's insurers to lower auto insurance premiums as drivers stay home. Reuters, 08.04.2020. Available at: https://ca.reuters.com/article/businessNews/idCAKBN21Q220 (accessed: 08.04.2020).

37. Canada's Sun Life lifts some premiums as payouts grow, investments sink. Reuters, 20.04.2020. Available at: https://ca.reuters.com/article/businessNews/idCAKBN22228U (accessed: 20.04.2020).

38. Canada's Sun Life lifts some premiums as payouts grow, investments sink. Reuters, 20.04.2020. Available at: https://ca.reuters.com/article/businessNews/idCAKBN22228U (accessed: 20.04.2020).

39. Podrobnee sm.: Supyan V.B. Ehkonomicheskaya situatsiya v SShA: tekuschie i vozmozhnye dolgosrochnye posledstviya krizisa // SShA & Kanada: Ehkonomika – politika – Kul'tura. 2020. Vypusk № 5 C. 54-62 [Ehlektronnyj resurs]. Dostup dlya zaregistrirovannykh pol'zovatelej. URL: https://usacanada.jes.su/s268667300009426-8-1/ (data obrascheniya: 01.06.2020). DOI: 10.31857/S268667300009426-8