Везде
Прямые инвестиции Канады в США в контексте эволюции канадского капитала
Оглавление
Аннотация Оценить Содержание публикации
Библиография Комментарии
Поделиться
QR
Метрика
Прямые инвестиции Канады в США в контексте эволюции канадского капитала
Аннотация
Код статьи
S207054760004630-0-1
DOI
10.18254/S207054760004630-0
Тип публикации
Статья
Статус публикации
Опубликовано
Авторы
Хорошилов Евгений Евгеньевич 
ORCID: 0000-0002-3738-9035
Аффилиация: Институт США и Канады РАН (ИСКРАН)
Адрес: Москва, 121069, Хлебный переулок, д. 2/3
Выпуск
Выпуск 1
Аннотация

В 2015 г. впервые в истории канадско-американских экономических отношений Канада стала нетто-экспортёром накопленных прямых инвестиций в США. В статье исследуются факторы, обуславливающие экспансию канадского бизнеса в Соединённых Штатах и трансформацию крупных канадских компаний в североамериканские транснациональные корпорации. Анализируется динамика накопленных прямых канадских инвестиций в США, рассматривается их отраслевая структура, изучаются особенности слияний и поглощений с участием канадского капитала на американском рынке. Делается вывод о том, что тенденция последних лет к заметному увеличению инвестиционной активности канадского бизнеса в США является одним из свидетельств ускорения процесса интеграции крупного капитала Канады в американские финансово-промышленные группы.

Ключевые слова
прямые иностранные инвестиции, Канада, США, слияния и поглощения, транснациональные корпорации, ТНК
Классификатор
Получено
12.11.2018
Дата публикации
18.04.2019
Всего подписок
93
Всего просмотров
3969
Оценка читателей
0.0 (0 голосов)
Цитировать Скачать pdf 100 руб. / 1.0 SU

Для скачивания PDF нужно оплатить подписку

Полная версия доступна только подписчикам
Подпишитесь прямо сейчас
Подписка и дополнительные сервисы только на эту статью
Преимущества подписки
100 руб. / 1.0 SU
Подписка и дополнительные сервисы на весь выпуск
Преимущества подписки
0 руб. / 0.0 SU
Подписка и дополнительные сервисы на все выпуски за 2019 год
Преимущества подписки
1500 руб. / 15.0 SU
1 На протяжении многих десятилетий вплоть до середины 1990-х годов Канада на международных рынках капитала выступала в качестве нетто-импортёра прямых иностранных инвестиций. Однако уже в конце XX века ситуация кардинально изменилась. С 1992 по 1997 г. накопленные прямые канадские инвестиции за рубежом увеличились почти в два раза, достигнув 219 млрд кан. долл., а накопленные иностранные прямые инвестиции в Канаде выросли всего на 41%, до 194 млрд кан. долл. (табл. 1). Таким образом, по результатам 1997 г. Канада впервые в своей истории превратилась в нетто-экспортёра прямых иностранных инвестиций.
2 База для активизации канадского бизнеса за рубежом была заложена ещё в 70-х и 80-х годах прошлого века. Курс на «канадизацию» национальной экономики либерального правительства П. Трюдо и политика экономической либерализации, включая приватизацию крупнейших федеральных и провинциальных корпораций, правительства прогрессивно-консервативной партии Б. Малруни значительно упрочили позиции канадского капитала внутри страны1. Таким образом, были созданы условия для существенного ускорения экспансии канадских транснациональных корпораций и финансовых институтов на внешние рынки.
1. Хорошилов Е.Е. 2006. Канадский капитал в США. США Канада: экономика, политика, культура. №11. С. 44–62.
3 Обращает на себя внимание тот факт, что с начала XXI века наблюдается устойчивая тенденция к увеличению темпов роста накопленных прямых канадских инвестиций за рубежом. Если в 2002–2007 гг. накопленные исходящие канадские прямые иностранные инвестиции выросли на 18,3%, то в 2007–2012 гг. – уже на 36,7%, а в 2012–2017 гг. – на 59,2% (табл. 1). К 2017 г. положительное сальдо исходящих и входящих прямых иностранных инвестиций Канады составило рекордные 297 млрд кан. долларов.
4

                                                                                                                                                                        Таблица 1

Прямые инвестиции Канады, 1992–2017 гг., млрд кан. долл.                                                                        

  1992 1997 2002 2007 2012 2017
Исходящие 112 219 435 515 704 1121
Входящие 138 194 357 512 634 824
Сальдо -26 24 79 3 71 297

Рассчитано по: Statistics Canada. Table 36-10-0008-01 International investment position, Canadian direct investment abroad and foreign direct investment in Canada, by country, annual (x 1,000,000). Available at: https://www150.statcan.gc.ca/t1/tbl1/en/tv.action?pid=3610000801.
5 В полной мере эта тенденция проявляется и в сфере экспорта Канадой прямых инвестиций в Соединённые Штаты Америки. В 2002–2007 гг. накопленные исходящие канадские прямые инвестиции в США выросли всего на 13,1% (табл. 2). В 2007–2012 гг. – уже на 21,9%. За последние же пять лет темпы их прироста увеличились практически вчетверо и составили 83,2%. Характерно, что в 1992–2012 гг. роль США в качестве реципиента канадских прямых инвестиций снижалась. За этот период доля Соединённых Штатов в совокупных накопленных канадских прямых инвестициях за рубежом снизилась с 57,8% до 39,1%. Однако с 2013 г. она опять начала расти и к 2017 г. достигла 45,0%.
6

Кроме того, в 2015 г. впервые в истории канадско-американских экономических отношений накопленные прямые инвестиции Канады в США превысили накопленные прямые инвестиции Соединённых Штатов в Канаде, причём сразу на заметную величину. Первые были равны 448 млрд кан. долл., а вторые – лишь 369 млрд кан. долл.2 Положительное для Канады сальдо составило 79 млрд кан. долл. В 2017 г. оно увеличилось до 101 млрд. Таким образом, Канада закрепилась в совершенно непривычном для себя статусе нетто-экспортёра прямых инвестиций в США.

2. Рассчитано по: Statistics Canada. Table 36-10-0008-01 International investment position, Canadian direct investment abroad and foreign direct investment in Canada, by country, annual (x 1,000,000). Available at: >>>>
7

                                                                                                                                                                        Таблица 2

                                    Взаимные прямые инвестиции Канады и США, 1992–2017 гг.           

  1992 1997 2002 2007 2012 2017
Накопленные прямые инвестиции Канады в США, млрд кан. долл. 65 111 200 226 276 505
Доля в совокупных накопленных прямых инвестициях Канады за рубежом, % 57,8 50,6 45,9 43,9 39,1 45,0
Накопленные прямые американские инвестиции в Канаде, млрд кан. долл. 88 129 232 288 308 404
Доля в совокупных накопленных прямых иностранных инвестициях в Канаде, % 63,9 66,4 64,9 56,3 48,6 49,1

Рассчитано по: Statistics Canada. Table 36-10-0008-01 International investment position, Canadian direct investment abroad and foreign direct investment in Canada, by country, annual (x 1,000,000). Available at: https://www150.statcan.gc.ca/t1/tbl1/en/tv.action?pid=3610000801.
8 Доля канадского капитала в совокупных накопленных прямых иностранных инвестициях в Соединённые Штаты с 2012 по 2016 г. выросла с 8,3% до 10,0% (табл. 3). За указанный период в десятке крупнейших инвесторов в США по темпам роста накопленных прямых инвестиций Канада уступила лишь Люксембургу. Это позволило ей переместиться с 5-го на 4-е место среди стран-экспортёров прямых инвестиций в Соединённые Штаты, опередив к 2016 г. такие страны, как Франция и Нидерланды, и пропустив вперёд лишь уже упоминавшийся Люксембург.
9 Правда, следует признать, что влияние американского капитала в Канаде, конечно, по-прежнему намного превосходит влияние канадского капитала в США. Доля Соединённых Штатов во входящих накопленных прямых инвестициях в Канаде, хотя и демонстрировала тенденцию к снижению на протяжении большей части прошедших 25 лет, всё же составляет 49,1% (табл. 2). По этому показателю США занимают 1-е место с большим отрывом, и их позициям в этой сфере пока вряд ли что-то может угрожать.
10

                                                                                                                                                                         Таблица 3

 Крупнейшие страны-экспортёры прямых инвестиций в США, 2012 и 2016 гг.

Место Страна Накопленные прямые инвестиции, млрд долл. Доля в совокупных накопленных прямых инвестициях, %
2016 2012     2016 2012
1 1 Великобритания 556 14,9 18,8
2 2 Япония 421 11,3 11,6
3 6 Люксембург 417 11,2 7,8
4 5 Канада 371 10,0 8,3
5 3 Нидерланды 355 9,5 9,4
6 7 Швейцария 311 8,4 7,7
7 8 Германия 292 7,8 7,6
8 4 Франция 253 6,8 8,3
9 10 Каймановы острова 86 2,3 2,6
10 17 Ирландия 85 2,3 0,7
    Итого 3725 100,0 100,0

Составлено по: OECD.Stat. Globalisation. FDI statistics according to Benchmark Definition 4th Edition (BMD4). Available at: https://stats.oecd.org/index.aspx.
11 Что касается отраслевой структуры накопленных прямых инвестиций Канады в США, то и здесь за последние пять лет произошли определённые изменения. Первое место среди сфер приложения канадского капитала в Соединённых Штатах сохраняет финансовый сектор, хотя его доля несколько снизилась – с 42,4% в 2012 г. до 39,3% в 2017 г. (табл. 4). А вот на 2-е место вырвалась транспортно-складская отрасль, включающая трубопроводный транспорт. Её доля за указанный период выросла с 0,7% до 11,0%. Сохранили свои места обрабатывающая промышленность и добывающий сектор, хотя их доли снизились соответственно с 11,3% до 8,7% и с 10,5% до 8,0%.
12

Среди наиболее важных для канадского бизнеса в США отраслей самыми высокими темпами в 2012–2017 гг. увеличивались накопленные прямые инвестиции Канады в уже опоминавшиеся транспортно-складские услуги (в 28,9 раза за пять лет), розничную и оптовую торговлю (в 4,6 и 4,2 раза, соответственно), сельское и лесное хозяйство (в 3,5 раза), сферу услуг (в 2,6 раза), коммунальное хозяйство (в 2,3 раза) и сферу недвижимости (в 2,3 раза)3. В обрабатывающих отраслях Канада существенно нарастила своё присутствие лишь в пищевой промышленности (в 5,4 раза) и транспортном машиностроении (в 2,0 раза).


                                                                                                                                                                          Таблица 4 

     Отраслевая структура накопленных прямых инвестиций Канады в США, 2012–2017 гг.

Отрасль 2012 2017
  Млрд кан. долл. % Млрд кан. долл. %
Финансы и страхование 116,8 42,4 198,5 39,3
Транспорт и складское дело 1,9 0,7 55,3 11,0
Обрабатывающая промышленность 31,1 11,3 43,7 8,7
Горная промышленность и добыча нефти и газа 29,0 10,5 40,5 8,0
Недвижимость и аренда 14,2 5,2 32,5 6,4
Информация и культура 15,7 5,7 22,8 4,5
Коммунальное хозяйство 9,5 3,4 22,0 4,4
Профессиональные, научные и технические услуги 5,5 2,0 14,1 2,8
Оптовая торговля 2,7 1,0 11,3 2,2
Розничная торговля 1,8 0,7 8,5 1,7
Сельское и лесное хозяйство, рыболовство и охота 0,9 0,3 3,1 0,6
Строительство 0,3 0,1 1,3 0,3
Гостиничные услуги и общественное питание 0,5 0,2 0,4 0,1
Управление предприятиями 23,0 8,3 38,8 7,7
Прочие 22,7 8,2 11,9 2,3
Итого 275,6 100,0 504,8 100,0

Рассчитано по: Statistics Canada. Table 36-10-0009-01 International investment position, Canadian direct investment abroad and foreign direct investment in Canada, by North American Industry Classification System (NAICS) and region, annual (x 1,000,000). Available at: https://www150.statcan.gc.ca/t1/tbl1/en/tv.action?pid=3610000901.

3. Рассчитано по: Statistics Canada. Table 36-10-0009-01 International investment position, Canadian direct investment abroad and foreign direct investment in Canada, by North American Industry Classification System (NAICS) and region, annual (x 1,000,000). Available at: >>>>
13 Рост накопленных прямых инвестиций Канады в США в значительной мере связан с активной политикой поглощений американских активов, осуществляемой канадскими транснациональными корпорациями и финансовыми институтами. По нашим подсчётам, в 2013–2018 гг. только заметных сделок такого рода было более шести сотен. Сведения о крупнейших из них приведены в таблице 5.
14 Анализ участия канадского капитала в слияниях и поглощениях в США показывает, что наиболее привлекательными для него являются такие отрасли, как трубопроводный транспорт, добыча нефти и газа, коммунальное хозяйство, а также сфера недвижимости и финансовый сектор. Наиболее заметными покупателями американских активов выступают канадские корпорации, представляющие топливно-энергетический комплекс и коммунальное хозяйство, а также коммерческие банки, пенсионные и инвестиционный фонды.
15 Наиболее активно в последние годы расширяла свой американской бизнес канадская ТНК «Энбридж». Это корпорация была основана в 1949 г. для строительства трубопровода, соединившего нефтяные месторождения в провинции Альберта с нефтеперерабатывающими предприятиями в г. Реджайна, провинция Саскачеван. Однако к сегодняшнему дню «Энбридж» превратилась в одну из крупнейших в мире трубопроводных и энергетических компаний. Протяжённость её нефте- и продуктопроводов составляет 27,4 тыс. км, промысловых газопроводов – 105,3 тыс. км, магистральных газопроводов – 40,8 тыс. км, газораспределительной сети – 162,7 тыс. км4. Кроме того, «Энбридж» занимается газопереработкой, производством сжиженного газа, эксплуатацией возобновляемых источников энергии, передачей электроэнергии и газораспределением.
4. Enbridge. Who we are. Available at: >>>>
16 Только с 2014 по 2018 г. «Энбридж» потратила на покупку активов в Соединённых Штатах более 39 млрд долл. (табл. 5). В сфере трубопроводного транспорта она приобрела «Спектра энерджи» за 28 млрд долл. и «Спектра энерджи партнерз» за 3,3 млрд долл., а также выкупила за 7,1 млрд долл. обращающиеся на фондовом рынке ценные бумаги трёх своих собственных операционных партнёрств с ограниченной ответственностью. Кроме того, заплатила 650 млн долл. за 80% акций ветряных электростанций в штатах Техас и Индиана и 200 млн долл. за ветряную электростанцию в штате Западная Вирджиния.
17

В итоге, сегодня «Энбридж» не столько канадская, сколько североамериканская ТНК. В 2017 г. на США приходилось 49% её капитальных активов и 59% оборота, на Канаду – 51% и 41% соответственно5. При этом в совете директоров «Энбридж» заседают шесть представителей Канады и пять представителей США6.

5. Рассчитано по: Enbridge. 2017 Annual Report. P. 129. Available at: >>>>

6. Enbridge. Board of Directors. Available at: >>>>
18

Следует подчеркнуть, что «Энбридж» далеко не единственный пример трансформации канадской ТНК в североамериканскую. Тем же путём идут многие другие крупные канадские корпорации, представляющие самые разные отрасли. Не стали исключением и ведущие канадские финансовые институты, в том числе ряд крупнейших канадских банков.
19

Так, в 2017 фин. г. у «Торонто-Доминион бэнк» (Toronto-Dominion Bank) на США приходилось 40% совокупных активов7. Пятью годами раньше этот показатель составлял 30%8. Доля американских активов у «Бэнк оф Монреаль» (Bank of Montreal) за тот же период выросла с 31%9 до 37%10, у «Ройал бэнк оф Кэнада» – с 21%11 до 27%12. Не менее показательны и составы советов директоров трёх этих банков. У «Бэнк оф Монреаль» Соединённые Штаты представляют шесть из 15 директоров13, у «Ройал бэнк оф Кэнада» – пять из 1314, а у «Торонто-Доминион бэнк» – пять из 15 директоров15.

7. Рассчитано по: TD Bank Group Annual Report 2017. P. 194. Available at: >>>>

8. Рассчитано по: TD Bank Group Annual Report 2012. P. 157. Available at: >>>>

9. Рассчитано по: BMO Financial Group 195th Annual Report 2012. P. 168. Available at: >>>>

10. Рассчитано по: BMO Financial Group 200th Annual Report 2017. P. 196. Available at: >>>>

11. Рассчитано по: Royal Bank of Canada: Annual Report 2012. P. 174. Available at: >>>>

12. Рассчитано по: Royal Bank of Canada: Annual Report 2017. P. 198. Available at: >>>>

13. Рассчитано по: Corporate Governance Board of Directors. Available at: >>>>

14. Рассчитано по: Board of Directors - RBC. Available at: >>>>

15. Рассчитано по: Board Members. TD Bank Financial Group. Available at: >>>>
20

                                                                                                                                                                         Таблица 5


Крупнейшие поглощения американских активов корпорациями и финансовыми институтами Канады, 2013–2018 гг.

№ Покупатель Покупаемый актив Отрасль Сумма сделки, млрд долл. Год
1 «Энбридж»(Enbridge) «Спектра энерджи» (Spectra Energy) Трубопроводный транспорт 28,0 2016
2 «ТрэнсКэнада» (TransCanada) «Коламбиа пайплайн групп» (Columbia Pipeline Group) Трубопроводный транспорт 13,0 2016
3 «МолсонКурз брюинг» (MolsonCoors Brewing) «Миллер» (Miller) – с 58% до 100% акций Пищевая промышленность 12,0 2015
4 Инвестиционный совет Канадского пенсионного плана (Canadian Pension Plan Investment Board) «Энтэрес кэпитал» (Antares Capital) Финансы 12,0 2015
5 «Брукфилд эссет менеджмент» (Brookfield Asset Management) «Форест сити реэлити траст» (Forest City Reality Trust) Недвижимость 11,4 2018
6 «Фортис» (Fortis) «Ай-Ти-Си хоулдингз» (ITC Holdings) Передача электроэнергии 11,3 2016
7 «Валинт фармасеутикалс интернэшнл» (Valeant Pharmaceuticals International) «Сэликс фармасеутикалс» (Salix Pharmaceuticals) Фармацевтика 10,1 2015
8 «Брукфилд эссет менеджмент» «Дженерал гроус пропертиз» (General Growth Properties) – с 66% до 100% акций Недвижимость 9,3 2018
9 «Валинт фармасеутикалс интернэшнл» «Бош энд ломб» (Bausch & Lomb Holdings) Медицинская промышленность 8,7 2013
10 «Элемент файнэншл» (Element Financial) «Джи-И флит» (GE Fleet) Финансы 6,9 2015
11 «ЭльтаГэз» (AltaGas) «Дабл-Ю-Джи-Эль хоулдингз» (WGL Holdings) Распределение газа 6,4 2017
12 «Эмера» (Emera) «Тэко энерджи» (Teco Energy) Производство электроэнергии, распределение газа 6,4 2015
13 «Кэнэйдиен импириэл бэнк оф коммерс» (Canadian Imperial Bank of Commerce) «ПрайвэтБэнкорп» (PrivateBancorp) Банковское дело 5,0 2017
14 «Энкэна» (Encana) «Этлон энерджи» (Athlon Energy) Добыча нефти и газа 5,9 2014
15 «Ройал бэнк оф Кэнада» (Royal Bank of Canada) «Сити нэшнл» (City National) Банковское дело 5,4 2015
16 «Брукфилд эссет менеджмент» «Вестингауз электрик» (Westinghouse Electric) Атомная промышленность 4,6 2018
17 «Куш-Тар» (Couche-Tard) «Си-Эс-Ти брэндз» (CST Brands) Розничная торговля 4,4 2016
18 «Энкэна» «Ньюфилд эксполейшн» (Newfield Exploration) Добыча нефти и газа 4,2 2018
19 «ХайдроУан» (Hydro One) «Эвиста» (Avista) Производство электроэнергии 3,4 2017
20 «Энбридж» «Спектра энерджи партнерз» (Spectra Energy Partners) Трубопроводный транспорт 3,3 2018

Составлено автором.
21 Очень интересную тенденцию последних лет позволяет выявить анализ потоков прямых иностранных инвестиций Канады. В 2013–2017 гг. и совокупные исходящие прямые иностранные канадские инвестиции, и исходящие прямые инвестиции Канады в США ежегодно показывали положительную динамику (табл. 6). Но если первые за этот период увеличились в 1,7 раза – с 59,1 млрд кан. долл. в 2013 г. до 102,6 млрд кан. долл. в 2017 г., то вторые выросли в 3,3 раза – с 25,7 до 84,7 млрд кан. долл. соответственно. Таким образом, в 2013 г. на Соединённые Штаты приходилось 43,5% совокупных исходящих прямых инвестиций Канады, а в 2017 г. – уже 82,5%.
22

Иначе говоря, из каждого доллара, инвестированного в 2017 г. канадскими корпорациями за рубежом, 82,5 цента было направлено на расширение американского бизнеса и приобретение американских активов. И это при том, что с избранием на пост президента США Д. Трампа для двусторонних канадско-американских экономических отношений начался период серьёзных испытаний и неопределённости. Новый президент не скрывал своего негативного отношения к Североамериканскому соглашению о свободной торговле (НАФТА) и готовился объявить о выходе из него Соединённых Штатов уже в апреле 2017 года16. После того, как под американским давлением Канада и Мексика пошли на определённые уступки, в сентябре 2018 г. было заключено новое Соглашение США – Мексика – Канада, ЮСМКА (The US-Mexico-Canada Agreement, USMCA). Подробнее о новых отношениях США с Канадой и Мексикой можно прочитать в статье Е.Г. Комковой в этом же номере журнала17.

16. Parker A., Rucker P., Paletta D., DeYoung K. // The Washington Post. 27.04.2018. Available at: >>>>

17. Комкова Е.Г. 2019. Канадско-американские отношения в 2018 г.: от пересмотра НАФТА к переходу на личности // Россия и Америка в XXI веке [электронный журнал]. № 1
23

                                                                                                                                                                           Таблица 6

                              Исходящие прямые иностранные инвестиции Канады, 2013–2017 гг.

  2013 2014 2015 2016 2017 1-е полугодие 2018
Совокупные исходящие прямые иностранные инвестиции, млрд кан. долл. 59,1 66,6 86,7 97,5 102,6 27,1
Исходящие прямые инвестиции в США, млрд кан. долл. 25,7 44,1 60,7 73,1 84,7 17,2
Доля США в совокупных исходящих инвестициях Канады, % 43,5 66,3 69,9 75,0 82,5 63,3

Рассчитано по: Statistics Canada. Table 36-10-0025-01 Balance of international payments, flows of Canadian direct investment abroad and foreign direct investment in Canada, quarterly (x 1,000,000). Available at: https://www150.statcan.gc.ca/t1/tbl1/en/tv.action?pid=3610002501.
24

Справедливости ради надо отметить, что в первом полугодии 2018 г. совокупные канадские исходящие прямые иностранные инвестиции сократились на 57,8% по сравнению с тем же периодом 2017 г. При этом прямые инвестиции Канады, направленные в США, снизились ещё больше – на 71,8%18. Впрочем, говорить о сломе тенденции к росту инвестиционной активности канадского бизнеса в Соединённых Штатах преждевременно. Цифры, описывающие потоки прямых инвестиций, вообще отличаются большой волатильностью и не позволяют делать выводы по результатам одного полугодия или даже одного-двух лет. В данном случае негативная динамика, скорее всего, связана с тем, что деловые круги двух стран ожидали исхода переговоров о судьбе НАФТА, в результате чего принятие многих инвестиционных решений было отложено до прояснения ситуации. Свою роль могло сыграть и некоторое ужесточение кредитно-денежной политики как в США, так и в Канаде, которое оказало давление на инвестиционные процессы в Северной Америке в целом. Теперь канадским транснациональным корпорациям и финансовым институтам потребуется определённое время, чтобы адаптировать свои стратегии развития и инвестиционные программы к новым реалиям.

18. Statistics Canada.  Table  36-10-0025-01   Balance of international payments, flows of Canadian direct investment abroad and foreign direct investment in Canada, quarterly (x 1,000,000). Available at: >>>>
25 В целом же экспансия канадского бизнеса в США, наблюдавшаяся в последние годы, обусловлена, вероятно, тремя основными факторами.
26

Во-первых, канадскому капиталу, во всяком случае, по мнению канадских финансовых кругов, всё сложнее находить себе экономически обоснованное применение на достаточно узком внутреннем рынке. В связи с этим для него растёт важность расширения зарубежных операций. Показателен пример Инвестиционного совета Канадского пенсионного плана. В 2009 фин. г. на Канаду приходилось 46% активов этого крупнейшего канадского пенсионного фонда19, в 2018 фин. г. – всего 13%20.

19. CPP Investment Board 2009 Annual Report. P. 33. Available at: >>>>

20. 2018 Annual Report. CPP Investment Board. P. 31. Available at: >>>>
27 Во-вторых, основные выгоды от налоговой реформы Д. Трампа «получит корпоративный сектор США и представители наиболее состоятельных американских семей»21. Канадский капитал с его обширными вложениями в Соединённых Штатах стал одним из бенефициаров налоговых новаций, включающих сокращение ставки на прибыль корпораций с 35% до 21%. В частности, ведущие канадские банки, владеющие крупными активами в США, ожидают, что «в долгосрочной перспективе налоговая реформа будет способствовать увеличению прибылей», и надеются «получить выгоды от увеличения экономической активности к югу от границы»22.
21. Васильев В.С., Соколов М.М. 2018. Налоговые реформы Р. Рейгана и Д. Трампа: эволюция приоритетов // США & Канада: экономика, политика, культура. № 8. С. 5-25. DOI: 10.31857/S032120680000356-5

22. TD hikes dividend on 15% profit rise, beating expectations. CBC.ca. 01.03.2018. Available at: >>>>
28 В-третьих, крупный бизнес Канады, по всей видимости, весьма оптимистично оценивает перспективы американской экономики, которая «после избрания Д. Трампа осталась на прежней траектории положительной динамики роста»23. Приоритет, который отдают ведущие канадские финансовые институты и корпорации расширению своих операций именно в США, показывает, что они рассчитывают, по меньшей мере, на сохранение текущих позитивных тенденций, а, возможно, а на их укрепление.
23. Супян В.Б. 2018. Экономическая политика Д. Трампа: новые подходы или повторение пройденного? // США & Канада: экономика, политика, культура. № 5. С. 5-19. DOI: 10.7868/S0321206818050015
29

Впрочем, существует вероятность того, что эти надежды могут и не оправдаться. Во всяком случае, ряд авторитетных российских исследователей сомневаются в безоблачности перспектив американской экономики. «Остаётся неясным, как администрация Трампа собирается добиться поставленных экономических целей – обеспечить прогнозируемые 3% экономического роста, сбалансировать бюджет, снижая при этом налоги и увеличивая бюджетные расходы», – указывает В.Б. Супян24. В свою очередь В.С. Васильев пишет о ««мечтательном» характере экономического «фундамента» налоговой реформы Трампа, который говорит об известной шаткости, а в ряде случаев и об эфемерности её экономических расчётов, связанных со стимулирующими эффектами налоговой реформы»25.

24. Супян В.Б. 2018. Экономическая политика Д. Трампа: новые подходы или повторение пройденного? // США & Канада: экономика, политика, культура. № 5. С. 5-19. DOI: 10.7868/S0321206818050015

25. Васильев В.С. 2018. Налоговая реформа Д. Трампа: стратегический замысел и оценка возможных стимулирующих эффектов // Россия и Америка в XXI веке [электронный журнал]. № 1. Available at: >>>>
30

Рост прямых канадских инвестиций в США как в абсолютных, так и в относительных цифрах, на фоне противоречий по вопросу Соглашения о свободной торговле убедительно иллюстрирует тот факт, что «реальная интеграция в этом регионе земного шара глубже и шире, чем те её аспекты, которые регулируются соглашением НАФТА»26.

26. Комкова Е.Г. 2018. Перспективы НАФТА // США & Канада: экономика, политика, культура. № 2. С. 5-19. DOI 10.7868/S3254256418020015
31

Ещё в 1977 г. крупнейший исследователь канадского капитала У. Клемент писал: «В целом Канада зависит от американской экономики и решений американской экономической элиты. Но многие представители канадской элиты, которые содействовали такому положению дел и получали от него выгоды, интегрировали себя в качестве активных участников этой системы доминирования»27. На «постоянное сближение между Канадой и США» как определяющий своеобразие канадской экономики фактор указывает и российский учёный Л.А. Немова28. Тенденция последних лет к заметному увеличению инвестиционной активности канадского бизнеса в США является одним из свидетельств того, что процесс интеграции крупного канадского капитала в американские финансово-промышленные группы сегодня ускоряется.

27. Clement W. 1977. Continental Corporate Power. – Toronto: McClelland and Stewart Limited. – 408 p. P. 182.

28. Немова Л.А. 2004. Социально-экономическая политика государства в Канаде. – М.: Институт США и Канады РАН. – 356 с. C. 29.
32

В связи с этим, приобретают актуальность два вопроса. Первый: следует ли в долгосрочной перспективе ожидать полного растворения крупного канадского капитала в крупном американском капитале, а канадской экономической элиты – в американской? И второй: в какой мере у Канады будут сохраняться в этих условиях возможности для проведения независимой или хотя бы частично независимой внешней и внутренней политики? Представляется, что для канадских исследований поиск ответов на эти вопросы уже должен стоять на повестке дня.

Библиография

1. Хорошилов Е.Е. 2006. Канадский капитал в США. США & Канада: экономика, политика, культура. №11. С. 44–62.

2. Рассчитано по: Statistics Canada. Table 36-10-0008-01 International investment position, Canadian direct investment abroad and foreign direct investment in Canada, by country, annual (x 1,000,000). Available at: https://www150.statcan.gc.ca/t1/tbl1/en/tv.action?pid=3610000801.

3. Рассчитано по: Statistics Canada. Table 36-10-0009-01 International investment position, Canadian direct investment abroad and foreign direct investment in Canada, by North American Industry Classification System (NAICS) and region, annual (x 1,000,000). Available at: https://www150.statcan.gc.ca/t1/tbl1/en/tv.action?pid=3610000901.

4. Enbridge. Who we are. Available at: https://www.enbridge.com/about-us/our-company.

5. Рассчитано по: Enbridge. 2017 Annual Report. P. 129. Available at: https://www.sedar.com/GetFile.do?lang=EN&docClass=2&issuerNo=00001736&issuerType=03&projectNo=02754327&docId=4291641.

6. Enbridge. Board of Directors. Available at: https://www.enbridge.com/about-us/board-of-directors.

7. Рассчитано по: TD Bank Group Annual Report 2017. P. 194. Available at: https://www.td.com/document/PDF/ar2017/ar2017-Complete-Report.pdf.

8. Рассчитано по: TD Bank Group Annual Report 2012. P. 157. Available at: https://www.td.com/document/PDF/ar2012/AR2012_Complete_E.pdf.

9. Рассчитано по: BMO Financial Group 195th Annual Report 2012. P. 168. Available at: https://www.bmo.com/ar2012/downloads/bmo_ar2012.pdf.

10. Рассчитано по: BMO Financial Group 200th Annual Report 2017. P. 196. Available at: https://www.bmo.com/ar2017/downloads/bmo_ar2017.pdf.

11. Рассчитано по: Royal Bank of Canada: Annual Report 2012. P. 174. Available at: http://www.rbc.com/investorrelations/pdf/ar_2012_e.pdf.

12. Рассчитано по: Royal Bank of Canada: Annual Report 2017. P. 198. Available at: http://www.rbc.com/investorrelations/pdf/ar_2017_e.pdf.

13. Рассчитано по: Corporate Governance ? Board of Directors. Available at: https://www.bmo.com/home/about/banking/corporate-governance/board-of-directors.

14. Рассчитано по: Board of Directors - RBC. Available at: http://www.rbc.com/governance/directors.html.

15. Рассчитано по: Board Members. TD Bank Financial Group. Available at: https://www.td.com/about-tdbfg/corporate-governance/board-members/boardmembers.jsp.

16. Parker A., Rucker P., Paletta D., DeYoung K. // The Washington Post. 27.04.2018. Available at: https://www.washingtonpost.com/politics/i-was-all-set-to-terminate-inside-trumps-sudden-shift-on-nafta/2017/04/27/0452a3fa-2b65-11e7-b605-33413c691853_story.html.

17. Комкова Е.Г. 2019. Канадско-американские отношения в 2018 г.: от пересмотра НАФТА к переходу на личности // Россия и Америка в XXI веке [электронный журнал]. № 1

18. Statistics Canada. Table 36-10-0025-01 Balance of international payments, flows of Canadian direct investment abroad and foreign direct investment in Canada, quarterly (x 1,000,000). Available at: https://www150.statcan.gc.ca/t1/tbl1/en/tv.action?pid=3610002501.

19. CPP Investment Board 2009 Annual Report. P. 33. Available at: http://www.cppib.com/documents/1319/CPPIB_2009_Annual_Report_English_QYpLMFZ.pdf.

20. 2018 Annual Report. CPP Investment Board. P. 31. Available at: http://www.cppib.com/documents/1800/CPPIB_F2018_Annual_Report_English.pdf.

21. Васильев В.С., Соколов М.М. 2018. Налоговые реформы Р. Рейгана и Д. Трампа: эволюция приоритетов // США & Канада: экономика, политика, культура. № 8. С. 5-25. DOI: 10.31857/S032120680000356-5

22. TD hikes dividend on 15% profit rise, beating expectations. CBC.ca. 01.03.2018. Available at: http://www.cbc.ca/news/business/td-bank-quarterly-earnings-1.4557265.

23. Супян В.Б. 2018. Экономическая политика Д. Трампа: новые подходы или повторение пройденного? // США & Канада: экономика, политика, культура. № 5. С. 5-19. DOI: 10.7868/S0321206818050015

24. Супян В.Б. 2018. Экономическая политика Д. Трампа: новые подходы или повторение пройденного? // США & Канада: экономика, политика, культура. № 5. С. 5-19. DOI: 10.7868/S0321206818050015

25. Васильев В.С. 2018. Налоговая реформа Д. Трампа: стратегический замысел и оценка возможных стимулирующих эффектов // Россия и Америка в XXI веке [электронный журнал]. № 1. Available at: http://www.rusus.ru/?act=read&id=602

26. Комкова Е.Г. 2018. Перспективы НАФТА // США & Канада: экономика, политика, культура. № 2. С. 5-19. DOI 10.7868/S3254256418020015

27. Clement W. 1977. Continental Corporate Power. – Toronto: McClelland and Stewart Limited. – 408 p. P. 182.

28. Немова Л.А. 2004. Социально-экономическая политика государства в Канаде. – М.: Институт США и Канады РАН. – 356 с. C. 29.

Комментарии

Сообщения не найдены

Написать отзыв
Перевести